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年12月31日晚，沪深交易所分别正式发布退市新规。

与征求意见稿相比，退市新规重点对此前市场质疑较多的重大违法“造假金额+造假比例”退市指标等做出完善。

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工大高新百年高校背书的“”信誉

违规担保和资金占用导致连续亏损或致退市

在经历2年多的立案调查后，黑龙江证监局查明工大高新存在七大违法行为：

1、年12月至年12月期间，工大高新累计向关联方工大集团提供资金10.16亿元，形成关联方占用上市公司资金10.16亿元，工大高新未及时披露关联方非经营性占用上市公司资金情况

2、年12月至年1月期间，工大高新及其下属公司对外提供担保（不含对子公司的担保）共计18笔，金额累计达63.1亿元（其中对关联方提供担保17笔，金额62.3亿元），工大高新未及时披露对外担保情况

3、年7月至年7月期间，工大高新涉及28笔诉讼和仲裁，累计金额达20.35亿元。工大高新未及时披露重大诉讼和仲裁情况

4、杭州中院冻结工大高新开立于中国建设银行股份有限公司哈尔滨工大支行的基本账户内的存款1.03亿元（从年1月25日起至年1月24日止）。工大高新未及时披露基本账户被冻结情况

5、年1月26日，杭州中院冻结工大高新持有汉柏科技%的股份。年3月26日、5月14日、5月16日，工大高新所持红博会展%股权、红博物产64.22%股权、龙丹利民%股权先后被冻结。工大高新未及时披露子公司股权被冻结情况

6、截至年7月1日，工大高新及下属子公司逾期债务共16笔，合计金额13.46亿元。截至年10月25日，逾期负债金额累计达到4.45亿元，首次超过年度经审计资产（42.11亿元）的10%。工大高新未及时披露重大债务未清偿情况

7、年、年年度报告披露内容不真实、不准确

股民听信哈工大注资承诺买进股票，而实控人翻脸不认账，年11月，上海证券交易所对哈工大全资子公司工大高总给予了通报批评，并督促实际控制人哈工大尽快履行承诺，但哈工大至今未兑现注入资产承诺

很难想象，哈尔滨工业大学实际控制的上市公司及相关董监高居然在如此长的时间里，完全置证券法不顾。工大高新的信披违法违规情节，在整个证券市场中也是相当少见的。

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天夏智慧“逆天改名”用错了地方

股票连续多日面值低于1元，且经营不善，继续亏损，规则规定提前退市。

这只曾用名广西康达，连续亏损变ST康达，请测字先生改名ST红日，扭亏后广西红日，再请高手改了个既洋气又国际味的名：索芙特，G索芙特，索芙。

改了N次还是表现平庸，于是公司再请精通汉语言文学的人士赐名天夏智慧，这可包揽了无限的知识和能量。

天夏智慧及23名相关人员领罚单监管直指“六宗罪”:

一是通过虚构智慧城市建设项目完成情况的方式虚增收入和利润，合计虚增收入不少于30亿元，虚增利润不少于11亿元；

二是虚假披露公司实际控制人，年至年各年度半年报、年报以及年半年报均虚假记载公司实控人；

三是未完整披露对外负债，截至年末，共有5.65亿元应付商业承兑汇票未入账；

四是未按规定披露为关联方提供财务资助的关联交易，涉及金额16.6亿元；

五是未按规定披露对外提供担保事项，涉及的金额合计9.18亿元；

六是未按规定披露重大诉讼事项，应披未披涉诉案件不少于32起，金额不低于11.12亿元。

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成城股份“不死鸟”没有传奇

昔日白马股*ST成城（.SH）因连续16个交易日收盘价低于1元/股，触及面值退市。

退市的背后，是*ST成城持续不佳的业绩。

根据年业绩预告显示，预计公司年业绩增亏，归母净利润约-万元，扣非净利润约-万元。

纵观成城股份20年间的兴衰变迁，其前后八次濒临退市的“黑历史”，在无数股民们的脑海中仍历历在目。相比此次的“突然死亡”，年倒更像是成城股份的“世界末日”。

年以来，净利润巨额亏损与巨额应收、应付款项来源不明等问题，直接导致成城股份三个并购重组项目接连流产。

年，由于公司非公开发行事项存在不确定性，成城股份甚至有过主动停牌两个月的记录；自此，成城股份由“ST成城”再降级为“*ST成城”，一只脚已经踏到退市的悬崖边。不过彼时的成城股份却充分利用了公众与公司之间信息不对称的漏洞，借助拓展业务、去地产化等一系列操作明修栈道，暗渡陈仓。不仅暂时化解了退市危机，甚至在年创下39.10元/股峰值、连续43个交易日34个涨停板的骄人战绩。正是这样一次经典的“极限翻盘”经历，为成城股份增添了一抹“低价不死鸟”的传奇色彩。

当然，由谎言编织的虚假繁荣永远只能昙花一现。从退出商业综合体开发租赁到入局矿产开发，再到打着转型科技公司的旗帜、却顶着空壳干喊口号，成城股份近10年进行的一系列所谓新业务领域拓展，不是在转型的过程中疯狂亏损，就是在疯狂亏损中偷换概念、苟延残喘。

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宜华生活木业大王落幕

曾经的家居第一股，以连续20个交易日股票价格低于1元，实控人被证监会立案调查的方式落幕，结局令人咋舌。

在当地和宜华集团广为流传的是刘绍喜的创业故事：

成长于农民家庭的刘绍喜17岁便开始承担家庭的重任。80年代初，高中没毕业的刘绍喜听说镇上招木工便开始学习，几年功夫，从木工做到了车间副站长。年，刘绍喜萌生创业想法，辞去站长职务，借款凑了元盖起一间木工棚，开始了以经营杉木为主的家具生意。

年8月，宜华木业在上交所上市，市值突破80亿元，成为汕头民营企业上市第一股。

除了主营木业家具生产销售的宜华生活，年，宜华地产借壳上市，转入医疗健康板块，成立宜华健康。

玩资本游戏的“手段”财务造假的隐患

上市18年，宜华生活经历了业务转型与资本扩张，但最终，财务造假、现金流压力、转型失败加上贸易形势的共同因素将企业拖入退市深渊。分析人士指出，通过联手盟友运作上市公司——股权实现增值——信托贷款与股权质押获取融资——PE投资不断循环往复来实现资本的规模扩大成为其资本运作的主要路径，宜华生活沉醉于依靠股权运作和投融资实现资本快速增，忽略作为基石的实体家居业务、家族色彩浓厚的企业管理，以及逐渐淡去的对于市场和规则的敬畏，注定了宜华今天的结局，也是留给所有上市公司的一鸣警钟。

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航天通信最后的尊严高出股价40%的行权价

2月19日晚，*ST航通发布公告称，1月25日，公司召开年第一次临时股东大会审议通过《关于以股东大会方式主动终止公司股票上市事项的议案》，同意公司主动撤回股票在上交所的交易。

航天通信表示，退市的主要原因是近几年来受子公司智慧海派的影响，公司经营困难，业绩持续恶化，导致航天通信-年度连续3年净利润为负。

年以来，智慧海派出现应收账款大额逾期、银行债务违约、资金链断裂等重大风险情形，经核查发现，智慧海派业绩承诺方为了完成业绩对赌，进行了业务造假。-年，智慧海派利用虚假业绩掩盖实际亏损事实。智慧海派通过虚构业务的方式，在-年累计形成虚假收入69.02亿元，虚假利润25.74亿元。

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翡翠第一股退市金珏谢幕

*ST金钰（）1月13日晚发布公告称，公司于今日收到上交所《关于东方金钰股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所决定终止公司股票上市。

退市金钰这家公司在未被决定终止上市和实施退市风险警示前，有一个更为人熟知的股票简称——东方金钰。年7月顶峰时，东方金钰市值一度接近亿元，如今市值为2.16亿元，仅剩下一个零头，股价和市值下跌幅度均超过99%。从年线上看，自年开始，公司股价连续跌了6年，期间多个年份股价跌超50%。

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刚泰集团

*ST刚泰（以前叫刚泰控股），年初市值高达亿元，腾讯还入股了。从年年底股价24.38元（前复权），至昨日收盘价0.68元，这只股跌幅高达97.21%。

公司在年开始着力于打造黄金生产、加工和销售的全产业链业务模式，在此之前其资产负债表上的流动资产科目从未超过8亿元，随后在短短5年的时间内，其流动资产总额蹿升至.47亿元，此后其规模一直保持在百亿左右。但年却突然转为大亏，全年亏损11.65亿元。年更是巨亏33.75亿元。今年前三季度，*ST刚泰继续亏损6.23亿元。

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营口港

大连港和营口港换股合并完成

辽宁港口股份有限公司正式“亮相”年初，辽宁港口集团正式挂牌成立，招商局集团主导实现了辽宁港口的成功整合。

两年来，辽宁港口集团整合融合成效显著，成功实现扭亏为盈，但仍面临两港上市公司同业竞争亟需解决、港口业务资源布局有待优化、资产证券化水平尚需进一步提升等问题。

在此背景下，为充分释放大连、营口两港资源的规模优势和协同效应，辽宁港口集团于年启动大连港股份有限公司与营口港务股份有限公司换股吸收合并项目。

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退市鹏B

它们的时代已终结，但是资本市场触礁沉船的航舰仍在继续。

年1月21日深夜，恒誉环保发布业绩预告，预计年实现营业收入8万元到万元，预计年实现归属于母公司所有者的净利润为-万元到-0万元，与上年同期相比，减少金额约为.20万元到.20万元。

业绩亏损直接导致的结果就是，恒誉环保年度财务数据将触及“营业收入+净利润”的财务类退市组合指标，公司股票可能自年年度报告披露后被实施退市风险警示。

这也意味着，恒誉环保将成为科创板开市以来，首家*ST公司。

清代孔尚任的《桃花扇》书中，老艺人苏昆生放声悲歌，尽情发抒：

“俺曾见，金陵玉树莺声晓，秦淮水榭花开早，谁知道容易冰消!眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。

昔日千亿白马谢幕，曾辉煌过，但是楼塌后一地鸡毛，但资本市场的投资者是无辜的，下一个雷，也许出自在高压锅里。

随着资本市场深化改革向纵深推进，全面实行股票发行注册制条件逐步具备。中国证监会主席易会满日前在接受媒体采访时表示，证监会正抓紧制定全市场注册制改革方案，扎实推进相关准备工作。

在全面注册制时代，一个是中介机构的责任要落实，第二个是建立健全退市制度及索赔制度，对于投资者而言，壳公司时代已经过去，远离垃圾股才是王道。

编辑：打更人

数据来源：choice金融、证监会公告